Kesto vs modifioitu kesto
Duration ja modified duration ovat termejä, joita kohdataan usein sijoitusalalla, erityisesti osakkeiden ja joukkovelkakirjojen alalla. Tehokas sijoittaja edellyttää, että tiedät näiden kahden eron. Duraatiolla tarkoitetaan minkä tahansa rahoituksen kassavirtaa. Se on erittäin tärkeä tekijä, joka vaikuttaa tuottoon tai sijoitusten tuottoon. Se on useita asioita sinänsä, koska se voi olla odotettu aika ennen kuin saat takaisinmaksun, ja se voi olla myös hinnanmuutos prosentteina. Tämä aiheuttaa sekaannusta, ja tämän ongelman ratkaisemiseksi on kaksi termiä, nimittäin kesto (Macaulay Duration) ja modifioitu kesto.
Macaulay Kesto
Macaulay Duration, jonka Fredrick Macaulay keksi vuonna 1938, tunnetaan myös nimellä Duration. Se tarkoittaa painotettua keskimääräistä aikaa ennen takaisinmaksujen vastaanottamista. Sitä sovelletaan vain sijoituksiin, joilla on kiinteä tuotto
Muutettu kesto
Modified Duration on työkalu, joka mittaa hinnan muutosta (prosenttia) suhteessa tuoton yksikkömuutokseen. Sitä kutsutaan myös logaritmiksi hintojen johdannaiseksi tuoton tai yksinkertaisesti hintaherkkyyden suhteen. Se riippuu vain tuotosta riippumatta siitä, onko sijoitus kiinteätuottoinen vai ei. Sitä käytetään tarkistamaan joukkovelkakirjalainan hinnan herkkyys rajalliselle korolle. Koska Modified Duration on joustavampi, se on suositumpi kuin Macaulay Duration.
Tavallisesti, jos tuottoa yhdistetään jatkuvasti, molemmilla kestoilla saamimme arvot ovat samat. Erot syntyvät vain silloin, kun satoa lisätään ajoittain, vaikka tulokset ovat silti vertailukelpoisia.
Sijoittajan on järkevää pystyä laskemaan sekä joukkovelkakirjalainan että osakkeen duraatiot voidakseen tehdä oikeita ja vähemmän riski alttiita sijoituspäätöksiä.
Lyhyesti:
• Duration ja Modified Duration ovat sijoitustyökaluja, jotka auttavat sijoittajia
• Duration mittaa keskimääräistä painotettua aikaa ennen takaisinmaksua, kun taas Modified Duration keskittyy enemmän hintaprosentin muutokseen suhteessa tuottoon
• Muokattu kesto on joustavampi, sitä käytetään useammin kuin Kesto
• Kesto vaatii kiinteän kassavirran, kun taas muokattu kesto koskee myös muita tilanteita
