Capital Market Line (CML) vs Security Market Line (SML)
Moderni portfolioteoria tutkii tapoja, joilla sijoittajat voivat rakentaa sijoitussalkkunsa tavalla, joka minimoi riskitasot ja maksimoi tuoton ja voiton. Capital Asset Pricing Model (CAPM) on tärkeä osa portfolioteoriaa, joka käsittelee pääomamarkkinalinjaa (CML) ja arvopaperimarkkinalinjaa (SML). Nämä käsitteet ovat melko monimutkaisia ja niitä voidaan helposti tulkita väärin. Seuraava artikkeli tarjoaa selkeän ja yksinkertaisen käsityksen siitä, mitä kukin CML ja SML tarkoittavat, ja hahmotellaan yhtäläisyydet näiden kahden käsitteen eroina.
Mikä on pääomamarkkinalinja (CML)?
Pääomamarkkinaviiva on viiva, joka vedetään riskittömästä omaisuudesta riskillisten omaisuuserien markkinasalkkuun. CML:n Y-akseli edustaa odotettua tuottoa ja X-akseli edustaa keskihajontaa tai riskitasoa. CML:ää käytetään CAPM-mallissa osoittamaan tuotto, joka voidaan saada sijoittamalla riskittömään omaisuuteen, ja tuoton kasvu, kun sijoitetaan riskittömämpään omaisuuteen. Viiva näyttää selkeästi riskin ja tuoton tasot. Tuottotaso nousee jatkuvasti, kun riski kasvaa. Siksi CML auttaa sijoittajia päättämään, kuinka suuri osuus varoistaan tulisi sijoittaa erilaisiin riski alttiisiin ja riskittömiin omaisuuseriin. Esimerkkejä riskittömistä varoista ovat v altion velkasitoumukset, joukkovelkakirjat ja v altion liikkeeseen laskemat arvopaperit, kun taas riski alttiisiin varoihin voivat kuulua osakkeet, joukkovelkakirjat ja muut yksityisen organisaation liikkeeseen laskemat arvopaperit.
Mikä on Security Market Line (SML)?
Turvallisuusmarkkinat ovat CAPM-mallin esitys graafisessa muodossa. SML osoittaa tietyn tuottotason riskitason. Y-akseli edustaa odotetun tuoton tasoa ja X-akseli näyttää betan edustaman riskin. SML:lle itselleen kuuluva arvopaperi katsotaan reilusti arvostetuksi siten, että riskitaso vastaa tuottotasoa. Kaikki SML:n yläpuolella olevat arvopaperit ovat aliarvostettuja arvopapereita, koska ne tarjoavat suuremman tuoton riskille. Kaikki SML:n alapuolella olevat arvopaperit ovat yliarvostettuja, koska ne tarjoavat pienemmän tuoton annetulla riskitasolla.
Capital Market Line vs Security Market Line (CML vs SML)
SML ja CML ovat molemmat toisiinsa liittyviä käsitteitä, sillä ne tarjoavat graafisen esityksen arvopaperien tuottotasosta aiheutuneelle riskille. Sekä CML että SML ovat tärkeitä käsitteitä modernissa portfolioteoriassa ja liittyvät läheisesti CAPM:ään. Näiden kahden välillä on useita eroja; yksi suurimmista eroista on siinä, miten riskiä mitataan. Riski mitataan keskihajonnalla KML:ssä ja mitataan beeta-arvolla SML:ssä. CML osoittaa arvopaperisalkun riskin ja tuoton, kun taas SML osoittaa yksittäisten arvopapereiden riskin ja tuoton.
Yhteenveto:
• Capital Asset Pricing Model (CAPM) on tärkeä osa portfolioteoriaa, joka käsittelee pääomamarkkinalinjaa (CML) ja arvopaperimarkkinalinjaa (SML).
• CML:ää käytetään CAPM-mallissa osoittamaan tuotto, joka voidaan saada sijoittamalla riskittömään omaisuuteen, ja tuoton kasvu, kun sijoitetaan riskittömämpiin omaisuuseriin.
• Turvamarkkinat ovat CAPM-mallin esitys graafisessa muodossa. SML näyttää riskitason tietyllä tuottotasolla.
