Nykyinen tuotto vs. tuotto eräpäivään asti
Joukkovelkakirjalaina on eräänlainen velkapaperi, jolla käydään kauppaa markkinoilla ja jolla on monia ominaisuuksia, maturiteetteja, riski- ja tuottotasoja. Tyypillinen joukkovelkakirjalainan h altija (lainanantaja) on oikeutettu korkoon lainanottaj alta. Tätä korkoa kutsutaan "tuottoksi", ja lainanantaja saa sen laina-ajan ja markkinoilla vallitsevien korkojen mukaan. Tässä artikkelissa tarkastellaan kahta tuottomuotoa; "nykyinen tuotto" ja "tuotto erääntymiseen asti" (YTM) osoittavat selvästi näiden kahden väliset erot.
Mikä on nykyinen tuotto?
Nykyinen tuotto on lainanh altijalle kuluvalla kaudella maksettu korko. Tämänhetkinen tuotto ei heijasta joukkovelkakirjalainan eräpäivään asti pitämisen arvoa. Jos esimerkiksi ostaisin joukkovelkakirjalainan, jonka nimellisarvo on 1000 dollaria ja tuotto 5 %, ja pitäisin sitä vuoden, saisin vuoden lopussa nimellisarvon 1000 dollaria plus 5 prosentin korkoni hallussapidosta. joukkovelkakirjalainan vuodeksi (olettaen, että korkotaso ei muuttunut tänä aikana). Nykyinen tuotto lasketaan jakamalla vuotuiset kassavirrat markkinahinnalla; siksi markkinahintojen vaihtelu vaikuttaa suuresti joukkovelkakirjalainan nykyiseen tuottoon.
Mikä on Yield to Maturity (YTM)?
Tuotto eräpäivään (YTM) on myös joukkovelkakirjalainoihin liittyvä korko, mutta se heijastaa koko tuottoa, jonka joukkovelkakirjalainan h altija saa joukkovelkakirjalainan eräpäivään asti. YTM:n laskenta on nykyistä tuottoa monimutkaisempaa, koska se sisältää useita muuttujia, kuten joukkovelkakirjalainan nimellisarvon, sen kuponkikoron, markkinahinnan ja eräpäivän. YTM antaa arvion joukkovelkakirjalainan h altijan kokonaistuotoista, koska on vaikea ennustaa tarkasti, millä korolla joukkovelkakirjalainan h altijoiden saamat kuponkimaksut sijoitetaan uudelleen markkinakorkojen vaihtelun vuoksi. Joukkovelkakirjalainan hinnan ja YTM:n välinen suhde on käänteinen suhde, ja kun YTM nostaa joukkovelkakirjalainan hinta laskee ja päinvastoin.
Nykyinen tuotto vs. tuotto eräpäivään asti
Nykyinen tuotto ja YTM antavat joukkovelkakirjalainan h altijalle käsityksen siitä, minkä tuottoprosentin voi odottaa, jos joukkovelkakirja ostetaan. Nämä kaksi korkomuotoa eroavat toisistaan siinä, että nykyinen tuotto on kuluvan jakson aikana maksettu korko, ja YTM heijastaa joukkotuottoa joukkovelkakirjalainan h altijalle lainan eräpäivään asti. Toisin kuin nykyinen tuotto, YTM ottaa huomioon uudelleensijoitusriskin (kuponkitulojen uudelleensijoitussuhteen). Lisäksi joukkovelkakirjalainan, jonka YTM on korkeampi kuin sen nykyinen tuotto, sanotaan myyvän alennuksella (kun joukkovelkakirjan hinta laskee, YTM nousee) ja joukkovelkakirjalainan, jonka YTM on alhaisempi kuin sen nykyinen tuotto, myydään ylikurssilla.. Kun YTM ja nykyinen tuotto ovat samat, joukkovelkakirjalainan sanotaan myyvän nimellisarvolla.
Mitä eroa on nykyisen tuoton ja erääntymisajan tuoton välillä?
• Tyypillinen joukkovelkakirjalainan h altija (lainanantaja) on oikeutettu korkoon lainanottaj alta. Tämä korko tunnetaan nimellä "tuotto", ja lainanantaja saa sen laina-ajan ja markkinoilla vallitsevien korkojen mukaan.
• Nykyinen tuotto on lainanh altijalle kuluvalla kaudella maksettu korko. Nykyinen tuotto ei heijasta joukkovelkakirjalainan eräpäivään asti pitämisen arvoa
• Eräpäivään asti tuotto (YTM) on myös joukkovelkakirjalainoihin liittyvä korko, mutta se kuvastaa koko tuottoa, jonka joukkovelkakirjalainan h altija saa joukkovelkakirjalainan eräpäivään asti, ja ottaa huomioon kuponkituottojen uudelleensijoitusriskin.
