Avainero – tuotto eräpäivään vs. kuponkikorko
Tuotto eräpäivään ja kuponkikorko ovat kaksi kriittistä näkökohtaa, jotka tulee ymmärtää harkittaessa joukkolainoihin sijoittamista. Joukkovelkakirjalaina on yrityksen (yrityslainat) tai v altion (v altion joukkovelkakirjat) liikkeeseen laskema rahoitusväline; pääoman saaminen sijoittajilta, mikä on samanlaista kuin laina. Keskeinen ero maturiteetin ja kuponkikoron välillä on, että tuotto eräpäivään asti on joukkovelkakirjalle arvioitu tuotto, jos se pidetään eräpäivään asti, kun taas kuponkikorko on joukkovelkakirjalainan h altijan ansaitseman vuosikoron määrä, joka ilmaistaan prosentteina joukkovelkakirjalainan nimellisarvosta.
Mikä on eräpäivän tuotto
Tuotto eräpäivään asti on joukkovelkakirjalainan kokonaistuotto, jos joukkovelkakirjaa pidetään maturiteettinsa loppuun asti. Maturiteettituottoa pidetään pitkän aikavälin joukkovelkakirjalainana, vaikka se ilmaistaan vuosikorkona. Tarkemmin sanottuna se on joukkovelkakirjasijoituksen sisäinen tuotto, jos sijoittaja pitää joukkovelkakirjalainaa eräpäivään asti ja jos kaikki maksut suoritetaan aikataulun mukaisesti. Tuotto eräpäivään asti tunnetaan myös nimellä "lunastustuotto" tai "kirjatuotto".
Miten lasketaan tuotto eräpäivään asti
Tuotto eräpäivään lasketaan seuraavasti.
Tuotto eräpäivään=kuponki + (nimellisarvo – hinta/eräaika) / (nimellisarvo+ hinta/2) 100
Kuponkiprosentti (katso alla)
Nimellisarvo=joukkovelkakirjalainan alkuperäinen/nimellisarvo
Maturiteetti=joukkovelkakirjalainan voimassaoloajan päättymispäivä, johon mennessä kaikki korot ja nimellisarvo on maksettava
Em. Sijoittaja ostaa joukkovelkakirjalainan hintaan 102,50 dollaria, jonka nimellisarvo on 100 dollaria. Kuponkikorko on 5,25 % ja laina-aika 4,5 vuotta. Tuotto eräpäivään asti lasketaan seuraavasti:
Tuotto eräpäivään=5,25 + (100-102,50/4,5) / (100+102,50/2)=4,63 %
Tuotto eräpäivään voidaan tunnistaa tärkeäksi mittapuuksi sijoittajalle ymmärtääkseen, kuinka suuren tuoton joukkovelkakirjalaina tuottaa erääntymisjakson lopussa. Jos sijoittajan on valittava useiden joukkovelkakirjalainojen välillä, joukkovelkakirjalainojen tuottoa maturiteettiin voi verrata päättäessään, mihin/joihin sijoittaa. Edelleen on kuitenkin huomioitava, että tuotto eräpäivään asti ei saisi olla ainoa sijoituskohde. Joukkovelkakirjalainoissa sijoittajien tulee myös tarkastella tiettyjä ei-taloudellisia tekijöitä. Esimerkiksi joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija ei välttämättä maksa kuponkia ja pääomaa sijoittajalle jonkin ajan kuluttua. Tätä kutsutaan "oletusriskiksi". Jos yrityksellä on hyvä maine ja korkea uskottavuus, maksukyvyttömyyden riski on merkittävästi pieni.
Kuva 1: Joukkovelkakirjojen tuotot vaihtelevat ajan myötä
Mikä on kuponkikorko
Kuponkikorko tarkoittaa vuosikorkoa, jonka sijoittaja ansaitsee hallussaan olevasta joukkovelkakirjalainasta. Kuten edellä mainittiin, kuponkikorkoa tarvitaan joukkovelkakirjasijoituksen tuoton laskemiseen.
Em. jos joukkovelkakirjalainan nimellisarvo on 2 000 dollaria ja joka maksaa korkoa kahdesti vuodessa 60 dollaria, kuponkikorko on 3 % (60/2 000 100)
Kuponkikorko pysyy vakiona koko joukkovelkakirjalainan voimassaoloajan. Tästä syystä joukkovelkakirjoja kutsutaan myös "kiinteätuottoisiksi arvopapereiksi". Joukkovelkakirjalainan markkinahinta voi vaihdella; kuitenkin korko maksetaan kuponkikoron mukaan.
Mitä eroa on tuoton erääntymisajan ja kuponkikoron välillä?
Tuotto eräpäivään vs. kuponkikorko |
|
| Tuotto eräpäivään on joukkovelkakirjalainan tuotto, jos sitä pidetään eräpäivään asti. | Kuponkikorko on joukkovelkakirjalainan h altijan ansaitsema vuosikorko. |
| Interdependency | |
| Tuotto erääntymiseen riippuu joukkovelkakirjalainan kuponkikorosta, hinnasta ja maturiteettiajasta. | Kuponkikorko tarvitaan erääntymisajan laskemiseen. |
Yhteenveto – tuotto eräpäivään vs. kuponkikorko
Joukkovelkakirjat ovat houkutteleva sijoitus pääomalle, ja monet sijoittajat sijoittavat niihin. Ero maturiteetin tuoton ja kuponkikoron välillä ei riipu toisistaan täysin; Myös joukkovelkakirjalainan käypä arvo, hinnan ja nimellisarvon ero sekä erääntymisaika vaikuttavat vaihtelevissa määrin.
