Avainero – takaisinmaksuaika vs alennettu takaisinmaksuaika
Takaisinmaksuaika ja diskontattu takaisinmaksuaika ovat investointien arviointitekniikoita, joita käytetään investointiprojektien arvioinnissa. Keskeinen ero takaisinmaksuajan ja diskontatun takaisinmaksuajan välillä on, että takaisinmaksuaika tarkoittaa aikaa, joka tarvitaan sijoituksen kustannusten kattamiseen, kun taas diskontattu takaisinmaksuaika laskee ajan, joka tarvitaan sijoituksen kustannusten kattamiseen ottaen aika-arvo rahat huomioon. Alkuinvestoinnin takaisin saaminen on yksi minkä tahansa investointiprojektin tärkeimmistä tavoitteista.
Mikä on takaisinmaksuaika?
Takaisinmaksuaika on aika, joka tarvitaan investoinnin kustannusten kattamiseen. Tietäminen, kuinka paljon aikaa hankkeelta kuluisi alkuinvestoinnin takaisin saamiseen, on olennaista päätettäessä, pitäisikö hankkeeseen investoida vai ei. Lyhyempi takaisinmaksuaika on parempi kuin pidempi. Takaisinmaksuaika voidaan laskea seuraavalla kaavalla.
Takaisinmaksuaika=alkuinvestointi/pääoman sisäänvirtaus jaksoa kohti
Em. DFE Company aikoo toteuttaa investointiprojektin, jonka kustannukset ovat 15 miljoonaa dollaria ja jonka odotetaan tuottavan 3 miljoonan dollarin kassavirran vuodessa seuraavien 7 vuoden ajan. Takaisinmaksuaika on siis 5 vuotta (15 milj. $/3 milj. $).
Takaisinmaksuaika voidaan laskea käyttämällä yllä olevaa kaavaa, jos hankkeen odotetaan tuottavan samansuuruisia kassavirtoja projektin keston ajan. Jos projekti tuottaa epätasaisia kassavirtoja, takaisinmaksuaika lasketaan seuraavasti.
Em. Projekti, jonka alkuinvestointi on 20 miljoonaa dollaria ja jonka elinikä on 5 vuotta. Se tuottaa kassavirrat seuraavasti. Vuosi 1=4 miljoonaa dollaria, vuosi 2=5 miljoonaa dollaria, vuosi 3=8 miljoonaa dollaria, vuosi 4=8 miljoonaa dollaria ja vuosi 5=10 miljoonaa dollaria. Takaisinmaksuaika on
Takaisinmaksuaika=3+ (3 milj. $/8 milj. $)
=3+0,38
=3,38 vuotta
Kuva 1: Takaisinmaksuaika
Takaisinmaksuaika on hyvin yksinkertainen sijoitusarviointitekniikka, joka on helppo laskea. Maksuvalmiusongelmista kärsiville yrityksille takaisinmaksuaika on hyvä tekniikka valita projekteja, jotka maksavat takaisin rajoitetun vuosien aikana. Takaisinmaksuaika ei kuitenkaan ota huomioon rahan aika-arvoa, joten se on vähemmän hyödyllinen tietoisen päätöksen tekemisessä. Lisäksi tämä menetelmä jättää huomiotta takaisinmaksuajan jälkeen tehdyt kassavirrat.
Mikä on alennettu takaisinmaksuaika?
Diskontoitu takaisinmaksuaika on aika, joka tarvitaan sijoituksen kustannusten kattamiseen rahan aika-arvo huomioon ottaen. Tässä kassavirrat diskontataan diskonttokorolla, joka edustaa sijoituksen vaadittua tuottoprosenttia. Diskonttauskertoimet saadaan helposti nykyarvotaulukon kautta, joka näyttää diskonttauskertoimen vuosien lukumäärän mukaan. Alennettu takaisinmaksuaika voidaan laskea alla olevan kaavan avulla.
Alennettu takaisinmaksuaika=todellinen kassavirta / (1+i)
i=diskonttokorko
n=vuosien lukumäärä
Em. Yllä olevassa esimerkissä oletetaan, että kassavirrat diskontataan 12 prosentin korolla. Alennettu takaisinmaksuaika on
Alennettu takaisinmaksuaika=4+ (1,65 milj. $/5,67 milj. $)
=3+0,29
=3,29 vuotta
Diskontoitu takaisinmaksuaika kiertää takaisinmaksuajan päähaittapuolen käyttämällä diskontattuja kassavirtoja. Tämä menetelmä jättää kuitenkin huomioimatta myös takaisinmaksuajan jälkeen tehdyt kassavirrat.
Mitä eroa on takaisinmaksuajan ja alennettujen takaisinmaksuajan välillä?
Takaisinmaksuaika vs alennettu takaisinmaksuaika |
|
| Takaisinmaksuaika tarkoittaa aikaa, joka tarvitaan sijoituksen kustannusten kattamiseen. | Diskontoitu takaisinmaksuaika laskee ajan, joka tarvitaan sijoituksen kustannusten kattamiseen ottaen huomioon rahan aika-arvon. |
| Rahan aika-arvo | |
| Takaisinmaksuaika ei ota huomioon rahan aika-arvon vaikutusta. | Alennettu takaisinmaksuaika vastaa rahan aika-arvon vaikutusta. |
| Kassavirrat | |
| Takaisinmaksuaika ei käytä diskontattuja kassavirtoja, joten se on epätarkempi | Diskontoitu takaisinmaksuaika käyttää diskontattuja kassavirtoja, joten se on tarkempi takaisinmaksuaikaan verrattuna. |
Yhteenveto – Takaisinmaksuaika vs alennettu takaisinmaksuaika
Takaisinmaksuajan ja diskontatun takaisinmaksuajan välinen ero riippuu pääasiassa laskennassa käytettyjen kassavirtojen tyypistä. Takaisinmaksuaikana käytetään normaaleja kassavirtoja, kun taas diskontattu takaisinmaksuaika käyttää diskontattuja kassavirtoja. Nämä kaksi sijoitusten arviointitekniikkaa ovat vähemmän monimutkaisia ja vähemmän hyödyllisiä verrattuna muihin, kuten nettonykyarvoon (NPV) ja sisäiseen tuottoprosenttiin (IRR), joten niitä ei pitäisi käyttää ainoana päätöksentekoperusteena.
