Pääomakustannus vs. tuottoaste
Yritykset tarvitsevat pääomaa liiketoiminnan käynnistämiseen ja hoitamiseen. Pääomaa voidaan saada monilla menetelmillä, kuten laskemalla liikkeeseen osakkeita, joukkovelkakirjoja, lainoja, omistajien osuuksia jne. Pääomakustannuksella tarkoitetaan joko oman pääoman (osakkeiden liikkeeseenlaskusta aiheutuvat kustannukset) tai vieraan pääoman (korkokustannusten) hankkimisesta aiheutuvia kustannuksia. Tuottoaste tarkoittaa tuottoa, joka voidaan saada sijoittamalla pääomaa liiketoimintaan ja kasvuun. Seuraavassa artikkelissa kuvataan pääomakustannuksia ja tuottoprosenttia ja tehdään selvä ero näiden välillä.
Mikä on pääomakustannus?
Pääomakustannus on tuotto, joka voidaan saavuttaa sijoittamalla toiseen hankkeeseen, jolla on samanlainen riskitaso; Kustannus tässä olisi vaihtoehtoiskustannus tuotosta, joka olisi voitu ansaita tekemällä vaihtoehtoinen sijoitus. Pääoman hinta lasketaan laskemalla yhteen oman pääoman hinta ja vieraan pääoman hinta.
Oman pääoman hinta viittaa sijoittajien/osakkeenomistajien vaatimaan tuottoon, se lasketaan seuraavasti: Es=Rf + β s (RM-Rf). Yhtälössä Es on arvopaperin odotettu tuotto, Rf tarkoittaa v altion arvopapereiden maksamaa riskitöntä korkoa (tämä lisätään, koska riskillisen sijoituksen tuotto on aina korkeampi kuin v altion riskitön korko), βs viittaa herkkyyteen markkinoiden muutoksille, RM on markkinat tuottoprosentti, jossa (RM-Rf) viittaa markkinariskipreemioon.
Velan hinta lasketaan seuraavasti (Rf + luottoriskiprosentti)(1-T). Tässä velkaa vastaavan joukkovelkakirjalainan riskitön korko lisätään luottoriskin korkoon tai velkatason mukana nouseva maksukyvyttömyyspreemio, joka lasketaan alentamalla verokantaa, koska velka on verotuksessa vähennyskelpoinen.
Mikä on tuottoprosentti?
Tuottoaste tarkoittaa tuottoa, joka saadaan pääoman sijoittamisen jälkeen. Yksi tärkeimmistä päättävistä tekijöistä sen suhteen, kannattaako investointi tehdä vai ei, riippuu tuottotasosta, joka voidaan ansaita sijoituksesta. Tämä tuotto riippuu otetun riskin tasosta, ja yleinen sääntö on, että suurempi riski, sitä suurempi tuotto. Sijoitetun pääoman tuottoprosenttia tulisi verrata sijoitukseen, jolla on samanlainen riskitaso, jotta voidaan määrittää, kannattaako sijoitus tehdä.
Pääomakustannus vs. tuottoaste
Pääomakustannus ja tuottoaste liittyvät läheisesti toisiinsa. Pääoman kustannus on oman pääoman kustannusten ja vieraan pääoman kustannusten yhteissumma, ja se on myös vaihtoehtokustannus (tuotto, joka olisi voitu ansaita) investoimalla toiseen projektiin, jolla on samanlainen riskitaso. Tuottoprosentilla tarkoitetaan tuottoa, tuloja tai tuloa, jota voidaan odottaa sijoituksesta. Kun päätetään saman riskitason sijoitusten välillä, sijoitus tulisi tehdä vain, jos tuotto on korkeampi ja pääomakustannukset alhaisemmat kuin vaihtoehto.
Yhteenveto:
• Pääoman kustannuksilla tarkoitetaan kustannuksia, jotka aiheutuvat joko oman pääoman hankinnasta (osakkeiden liikkeeseenlaskusta aiheutuvat kustannukset) tai vieraan pääoman hankinnasta (korkokustannukset).
• Tuottoasteella tarkoitetaan tuottoa, joka voidaan saada sijoittamalla pääomaa liiketoimintaan ja kasvuun.
• Kun päätetään saman riskitason sijoitusten välillä, sijoitus tulisi tehdä vain, jos tuotto on korkeampi ja pääomakustannukset alhaisemmat kuin vaihtoehto.
