Levered vs Unlevered Beta
Koska levered beta ja unlevered beeta ovat molemmat volatiliteettimittareita, joita käytetään sijoitussalkkujen riskien analysointiin, joten rahoitusanalyysissä on tarpeen tietää velkasuhteisen ja velkattoman beetan välinen ero, jotta voit päättää, mitä mittaa käyttää analyysissäsi.. Beta mittaa systemaattista riskiä, jota ei voida hajauttaa pois. Beta näyttää rahaston, arvopaperin tai salkun kehityksen herkkyyden suhteessa koko markkinoihin. Beta on suhteellinen mitta, jota käytetään vertailuun, eikä se osoita arvopaperin yksilöllistä käyttäytymistä. Beta antaa sijoittajalle mahdollisuuden määrittää osakkeen suorituskyvyn verrattuna koko markkinoiden suorituskykyyn. Beta-mittauksia on kahdenlaisia; levered ja unlevered beta. Seuraavassa artikkelissa tarkastellaan molempia lähemmin ja korostetaan yhtäläisyyksiä ja eroja vipuvaikutteisen ja vivuttamattoman betan välillä.
Mikä on Levered Beta?
Viputettu beta mittaa arvopaperin tai salkun taipumusta toimia markkinoiden mukaisesti tai markkinoita vastaan. Levered beta sisältää yrityksen velat laskelmaan. Positiivisen arvon omaava vipuvaikutteinen beta osoittaa, että arvopaperin arvo pärjää markkinoilla, ja negatiivisen arvon omaava viputettu beta tarkoittaa, että arvopaperin arvo toimii markkinoita vastaan. Vipuvaikutteinen nollabeeta osoittaa, että arvopaperilla ei ole korrelaatiota markkinoiden kanssa. Vipuvaikutteinen beta ottaa huomioon yrityksen velan, mikä yleensä johtaa veroetujen vuoksi beta-arvoon lähemmäksi nollaa (joka osoittaa alhaisempaa volatiliteettia). Osakkeen vipuvaikutteisen betan määrittäminen auttaa sijoittajaa päättämään ja määrittämään oikean toiminnan kannattavuuden parantamiseksi. Kun arvopaperin suorituskyky on markkinoiden mukainen, sijoittajan tulisi sijoittaa, kun markkinat toimivat hyvin. Kun arvopaperin kehitys on markkinoiden vastaista, sijoittajan on parempi sijoittaa, kun markkinoiden kehitys on heikko.
Mikä on Unlevered Beta?
Unlevered beta mittaa myös arvopaperin suorituskykyä suhteessa markkinoiden liikkeisiin. Toisin kuin beta-laskennassa, velkaton beeta laskee velkattoman yrityksen riskin markkinoiden riskiä vastaan. Viputon beta-laskenta poistaa velkatekijän, kun saavutetaan beta-luku. Kun vipuvaikutuksen vaikutus poistetaan laskelmasta, johdetun beetaluvun sanotaan olevan tarkempi. Unlevered beta lasketaan kaavalla:
Viputon beeta=BL / [1 + (1 – TC) × (D/E)]
Yrityksen vipuvaikutteinen beta jaetaan [1 + (1 – TC) × (D/E)], jotta saadaan vipuvapaa beeta. Tässä BL tarkoittaa vipuvaikutteista betaa, TC tarkoittaa verokantaa ja D/E on yrityksen velkasuhde omaan pääomaan.
Mitä eroa on Levered- ja Unlevered-betan välillä?
Beta on tärkeä taloushallinnon mittari, joka antaa sijoittajille käsityksen osakkeen volatiliteetista markkinoita vastaan. Beta mittaa systemaattista riskiä, joka on vallitsevaa koko markkinoilla, taloudessa ja toimialalla ja jota ei voida hajauttaa pois. Beta-arvon laskeminen tarjoaa sijoittajille lisätietoa, jota tarvitaan sijoituspäätösten tekemiseen. Kahden tyyppisiä betaversioita ovat vipullinen ja vivuttamaton beta. Levered beta ottaa huomioon yrityksen velan, kun taas unlevered beta ei ota huomioon yrityksen velkaa. Näistä kahdesta vipuvaikutteisen betaversion sanotaan olevan tarkempi ja realistisempi, kun yrityksen velka otetaan huomioon.
Yhteenveto:
Levered vs Unlevered Beta
• Talousanalyysissä beeta on volatiliteetin mitta, jota käytetään sijoitussalkkujen riskin analysointiin. Beta mittaa systemaattista riskiä, jota ei voida hajauttaa pois.
• Vipuvaikutteinen beta ottaa huomioon yrityksen velan, mikä yleensä johtaa veroetujen vuoksi beta-arvoon lähempänä nollaa.
• Unlevered beta mittaa myös arvopaperin suorituskykyä suhteessa markkinoiden liikkeisiin. Toisin kuin beta-laskelma, velkaton beeta laskee velkattoman yrityksen riskin markkinoiden riskiä vastaan.
• Vipuvapaa beeta lasketaan jakamalla vipuvaikutteinen beeta [1 + (1 – TC) × (D/E)], jolloin saadaan vivustamaton beeta. Tässä TC tarkoittaa verokantaa ja D/E on yrityksen velkasuhde omaan pääomaan.
• Kahdesta beetalaskelmatyypistä vipuvaikutteisen beetan sanotaan olevan tarkempi ja realistisempi, kun yrityksen velka otetaan huomioon.
