Avainero – vaihtoehdot vs vaihtosopimukset
Sekä optiot että swapit ovat johdannaisia; eli rahoitusinstrumentit, joiden arvo riippuu kohde-etuuden arvosta. Johdannaisia käytetään suojautumaan rahoitusriskeiltä. Keskeinen ero option ja swapin välillä on, että optio on oikeus, mutta ei velvollisuus ostaa tai myydä rahoitusvaroja tiettynä päivänä enn alta sovittuun hintaan, kun taas swap on kahden osapuolen välinen sopimus rahoitusvälineiden vaihtamisesta.
Mitä vaihtoehdot ovat?
Optio on oikeus ostaa tai myydä rahoitusomaisuus tiettynä päivänä enn alta sovittuun hintaan. Mutta tämä ei ole velvollisuus. Päivämäärää, jolloin optio tulisi käyttää, kutsutaan "käyttöpäiväksi" ja hintaa, jolla optio tulisi käyttää, kutsutaan "käyttöhintaksi". Hintaa, joka tulee maksaa optiosta, kutsutaan "optiopreemioksi". Tätä rahamäärää ei voida periä takaisin riippumatta siitä, käytetäänkö optiota vai ei. Vaihtoehtoja on kaksi päämuotoa; osto-optio ja myyntioptio.
Puheluvaihtoehto
Tämä on vaihtoehto, joka antaa oikeuden ostaa rahoitusomaisuus enn alta sovittuna päivänä enn alta sovittuun hintaan. Ei ole velvollisuutta ostaa omaisuutta tiettynä päivänä; näin ollen optiota käytetään ostajan harkinnan mukaan.
Em. PQR on öljyntuottaja, jonka kanssa yritys Y on ottanut yhteyttä ja ilmoittaa haluavansa ostaa 1 000 tynnyriä hintaan 850 dollaria öljytynnyriltä 6 kuukauden lopussa (31stheinäkuuta 2017). PQR suostuu myymään 3 000 dollarin option tästä kaupasta. Kuuden kuukauden jakson aikana yritys Y haluaa nähdä öljytynnyrin hinnan ylittävän 850 dollaria, koska silloin se pystyy hyötymään kaupasta. Kuuden kuukauden lopussa öljytynnyrin hinta on noussut 1 200 dollariin. Yritys Y päättää käyttää optiota, koska se on heille hyödyllistä. Koska optioiden kirjoittaja (PQR) kuitenkin suostui myymään tynnyrin hintaan 850 dollaria, tämä on hinta, jota sovelletaan 1 000 tynnyriin optio-oikeuden käyttämishetkellä. Siten yrityksen Y kokonaistulot ovat
Öljystä maksettu hinta (1 000 850)=850 000 $
Option premium=(3 000 $)
=847 000 $
Laita vaihtoehto
Myyntioptio on oikeus myydä rahoitusvara enn alta sovittuna päivänä enn alta sovittuun hintaan. Ei ole velvollisuutta myydä omaisuutta tiettynä päivänä; näin ollen optiota käytetään myyjän harkinnan mukaan. Myyntioption käyttäminen on samanlaista kuin osto-option; ero on siinä, että myyjä haluaa omaisuuserän hinnan laskevan optiohinnan alapuolelle saadakseen voittoa.
Optio voi olla pörssinoteerattu tai OTC-instrumentti.
Pörssissä vaihdetut instrumentit
Pörssissä kaupankäynnin kohteena olevat rahoitustuotteet ovat standardoituja instrumentteja, joilla käydään kauppaa vain järjestäytyneissä pörsseissä standardoiduissa sijoituskokoissa. Niitä ei voida räätälöidä kahden osapuolen vaatimusten mukaan
Over The Counter Instruments
Päinvastoin, over the counter -sopimukset voivat toteutua, jos strukturoitua vaihtoa ei ole, joten ne voidaan järjestää sopimaan minkä tahansa kahden osapuolen vaatimuksiin
Mitä Swapit ovat?
Swap on johdannainen, jonka kautta kaksi osapuolta pääsevät sopimukseen rahoitusinstrumenttien vaihtamisesta. Vaikka kohde-etuutena voi olla mikä tahansa arvopaperi, kassavirrat vaihdetaan yleensä swapeiksi. Swapit ovat käsikauppatuotteita. Perusteellisinta swap-tyyppiä kutsutaan tavalliseksi vaniljavaihtosopimukseksi, kun taas on olemassa erilaisia swap-tyyppejä, kuten alla mainitaan.
Koronvaihtosopimukset
Tämä on erittäin suosittu swap-tyyppi, jossa osapuolet vaihtavat kassavirtoja nimellisen pääoman perusteella (tätä summaa ei todellisuudessa vaihdeta) suojautuakseen korkoriskiltä tai spekuloidakseen.
Hyödykevaihtosopimukset
Näitä käytetään hyödykkeisiin, kuten öljyyn tai kultaan. Tässä yksi hyödyke sisältää kiinteän koron, kun taas toinen liittyy vaihtuvaan korkoon. Useimmissa hyödykevaihtosopimuksissa maksuvirrat vaihdetaan pääomasummien sijaan.
Valuuttaswapit
Tässä osapuolet vaihtavat eri valuutoissa olevien velkojen korkoja ja pääomaa. Valuutanvaihdon tulisi tapahtua nettonykyarvona (tulevien kassavirtojen nykyarvo).
Kuva 1 - Koronvaihtosopimukset ovat laaj alti käytetty vaihtosopimus
Mitä eroa on optioilla ja vaihtosopimuksilla?
Options vs Swaps |
|
| Optio on oikeus, mutta ei velvollisuus ostaa tai myydä rahoitusomaisuus tiettynä päivänä enn alta sovittuun hintaan. | Swap on kahden osapuolen välinen sopimus rahoitusvälineiden vaihtamisesta. |
| Vaihtovaatimus | |
| Vaihtoehtoja voi ostaa/myydä pörssin kautta tai kehittää tiskillä. | Swapit ovat käsikauppatuotteita. |
| Premiummaksun vaatimus | |
| Optio-oikeuden hankkimiseksi tulee maksaa palkkio. | Swapihin ei liity palkkiota. |
| Tyypit | |
| Call-optio ja myyntioptio ovat optioiden päätyypit. | Koronvaihtosopimukset, valuuttaswapit ja hyödykkeiden vaihtosopimukset ovat yleisesti käytettyjä vaihtosopimuksia. |
Yhteenveto – vaihtoehdot vs vaihtosopimukset
Optiot ja swapit ovat erittäin suosittuja suojaustekniikoita, joita käytetään nykypäivän kaupallisessa maailmassa. Itse asiassa vuoteen 2010 mennessä maailman johdannaismarkkinoiden arvioitiin ylittäneen 1,2 kvadriljoonaa dollaria, ja optiot ja vaihtosopimukset muodostivat suurimman osan niistä. Optioiden ja swap-sopimusten välinen ero voidaan luokitella niiden käytön ja rakenteen mukaan, koska ne eroavat toisistaan useilla tavoilla.
