Avainero – oikeat osuudet vs. bonusosuudet
Oikeudelliset osakkeet ja bonusosakkeet ovat kahdenlaisia osakkeita, jotka annetaan yhtiön nykyisille osakkeenomistajille. Merkintäetuoikeusanti ja rahastoanti lisää osakkeiden lukumäärää ja alentaa siten osakekohtaista hintaa. Keskeinen ero oikeutettujen osakkeiden ja bonusosakkeiden välillä on, että kun oikeistoosakkeita tarjotaan alennettuun hintaan olemassa oleville osakkeenomistajille uudessa osakeannissa, bonusosakkeita tarjotaan vastikkeetta (ilmaiseksi) osinkojen maksamatta jättämisen korvaamiseksi.
Mitä ovat oikeat osakkeet
Oikeudet Osakkeet ovat merkintäetuoikeusannilla liikkeeseen laskettuja osakkeita, joissa yhtiö tarjoaa olemassa oleville osakkeenomistajilleen myytävänä yhtiön uusia osakkeita ennen niiden tarjoamista suurelle yleisölle. Tällaisia osakkeenomistajien oikeuksia – saada osakkeita ennen suurelle yleisölle – kutsutaan etuoikeudeksi. Oikeusosakkeita tarjotaan alennettuun hintaan vallitsevaan markkinahintaan, jotta osakkeenomistajat kannustetaan merkitsemään osakkeita.
Em. Yritys Q päättää laskea liikkeeseen uusia osakkeita saadakseen uutta 20 miljoonan dollarin pääomaa laskemalla liikkeeseen 10 miljoonaa osaketta suhteessa 2:2. Tämä tarkoittaa, että jokaista 10 omistamaa osaketta kohden sijoittaja saa 2 uutta osaketta.
Kun uusia osakkeita tarjotaan, osakkeenomistajilla on seuraavat kolme vaihtoehtoa.
Kuva 1: Optiooikeudet osakkeenomistajille, kun heille esitetään mahdollisuus merkitä merkintäoikeusemissi
Jatkaen samasta esimerkistä, oletetaan, että olemassa olevien osakkeiden (ennen merkintäetuoikeusantia hallussa olevien osakkeiden) markkinahinta on 4,5 dollaria osakkeelta. Alennettu hinta, jolla uusia osakkeita lasketaan liikkeeseen, on 3 dollaria. Sijoittajalla on 1000 osaketta
Jos sijoittaja käyttää oikeudet kokonaan,
Nykyisten osakkeiden arvo (1 000 4,5 $) 4 500 $
Uusien osakkeiden arvo (200 3) 600 $
Osuuksien kokonaisarvo (1 200 osaketta) 5,100 $
Osakekohtainen arvo merkintäoikeusannin jälkeen ($5, 100/1, 200) 4,25 $ per osake
Osakkekohtaista arvoa merkintäetuoikeusannin jälkeen kutsutaan "teoreettiseksi ex-rights -hinnaksi", ja sen laskentaa ohjaa IAS 33 – Osakekohtainen tulos.
Etuna tässä on se, että sijoittaja voi merkitä uusia osakkeita halvemmalla. Jos osakemarkkinoilta ostetaan 200 osaketta, osakkeenomistajalle tulee maksaa 900 dollaria (200 4,5 dollaria). 300 dollaria voidaan säästää ostamalla osakkeet merkintäetuoikeusannin kautta. Osakeannin jälkeen osakkeen hinta laskee 4,5 dollarista 4,25 dollariin osakkeelta, koska osakemäärä kasvaa. Tätä vähennystä kuitenkin kompensoi säästö, joka syntyy mahdollisuudesta ostaa osakkeita alennettuun hintaan.
Jos sijoittaja jättää huomioimatta oikeudet,
Sijoittaja ei ehkä ole halukas sijoittamaan enempää yhtiöön tai hänellä ei ole varoja merkintäoikeusosakkeiden merkintään. Mikäli oikeudelliset osakkeet jätetään huomiotta, omistus laimentuu osakkeiden lukumäärän nousun vuoksi.
Jos sijoittaja myy oikeudet muille sijoittajille
Joissakin tapauksissa oikeuksia ei voi siirtää. Näitä kutsutaan "oikeuksiksi, joista ei voi luopua". Useimmissa tapauksissa sijoittajat voivat kuitenkin päättää, haluatko ostaa osakkeet vai myydä oikeudet muille sijoittajille. Oikeuksia, joilla voidaan käydä kauppaa, kutsutaan "lupautumattomiksi oikeuksiksi", ja sen jälkeen, kun ne on vaihdettu, oikeuksia kutsutaan "maksamattomiksi oikeuksiksi".
Mitä ovat bonusosuudet?
Bonusosakkeita kutsutaan myös "scrip-osakkeiksi", ja ne jaetaan rahastoannissa. Nämä osakkeet annetaan nykyisille osakkeenomistajille maksutta heidän omistusosuutensa mukaisesti.
Em. Jokaista neljää omistamaa osaketta kohden sijoittajat ovat oikeutettuja saamaan yhden bonusosuuden
Bonusosakkeita lasketaan liikkeeseen vaihtoehtona osingonmaksulle. Esimerkiksi jos yritys tekee tilikaudella nettotappion, osinkojen maksamiseen ei ole käytettävissä varoja. Tämä voi johtaa osakkeenomistajien tyytymättömyyteen; Näin ollen osinkojen maksukyvyttömyyden kompensoimiseksi voidaan tarjota bonusosakkeita. Osakkeenomistajat voivat myydä bonusosakkeita tulotarpeensa tyydyttämiseksi.
Bontoosakkeiden liikkeeseenlasku on houkutteleva vaihtoehto yrityksille, joilla on lyhytaikaisia likviditeettiongelmia. Tämä on kuitenkin epäsuora ratkaisu käteisrajoituksiin, koska bonusosakkeet eivät tuota yritykselle rahaa, se vain estää rahan ulosvirtauksen osinkoina.
Lisäksi, kun bonusosakkeet korottavat yhtiön osakepääomaa ilman käteisvastiketta, se voi johtaa jatkossa osakekohtaisen osingon laskuun, jota kaikki sijoittajat eivät välttämättä tulkitse järkevästi.
Mitä eroa on oikeilla osuuksilla ja bonusosuuksilla?
Oikeat osuudet vs bonusosuudet |
|
| Oikeat osakkeet tarjotaan alennettuun hintaan olemassa oleville osakkeenomistajille uudessa osakeannissa. | Bonusosakkeita tarjotaan ilmaiseksi. |
| Vaikutus kassatilanteeseen | |
| Oikeusosakkeet lasketaan liikkeeseen uuden pääoman hankkimiseksi tulevia investointeja varten. | Bonusosakkeita lasketaan liikkeeseen kompensoimaan vallitsevia käteisrajoituksia. |
| Käteisen kuitti | |
| Oikeusosakkeet tuottavat yritykselle kassakuitin | Bonusosuudet eivät johda käteiskuittiin. |
Yhteenveto – Oikeusosuudet vs bonusosuudet
Yritykset harkitsevat merkintäoikeusosakkeiden ja palkkio-osakkeiden liikkeellelaskua, kun on tarvetta varoja tuleviin projekteihin tai nykyiset kassavajeet. Sekä merkintäosakkeet että bonusosakkeet lisäävät ulkona olevien osakkeiden määrää ja laskevat osakekohtaista hintaa. Pääasiallinen ero merkintäosakkeiden ja bonusosakkeiden välillä on se, että kun oikeudet osakkeet tarjotaan alennuksella markkinahintaan, bonusosakkeet lasketaan liikkeeseen vastikkeetta.
